2012年2月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比上月小幅提升0.5个百分点，连续三个月回升并位于50%扩张与收缩的临界点以上。这表明 “春节”后企业集中开工，加快生产，采购活动趋于活跃，制造业经济总体继续保持稳定增长，但与往年同期相比，增长幅度较为平缓。
2012年2月，构成制造业PMI的5个分类指数4升1降。
生产指数为53.8%，比上月微升0.2个百分点，该指数自2009年2月以来，连续37个月位于临界点以上，表明制造业生产量继续保持增长态势。调查结果显示，本月有75%的企业认为生产量环比增长或与上月持平，比上月提高8个百分点。从行业情况看，通用设备制造业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、医药制造业、有色金属冶炼及压延加工业等行业生产量环比大幅提升；烟草制品业、木材加工木竹藤棕草制品及家具制造业、石油加工及炼焦业、金属制品业、黑色金属冶炼及压延加工业等行业生产指数均位于40%以下，企业生产回落。
新订单指数为51.0%，比上月回升0.6个百分点，连续2个月位于临界点以上，显示制造业新订单量继续保持增长，市场需求温和回升。从行业情况看，本月新订单指数的回升主要来自于交通运输设备制造业、通用设备制造业、电气机械及器材制造业、专用设备制造及仪器仪表文化设备制造业、通信设备计算机及电子设备制造业、医药制造业等行业的强劲拉动；烟草制品业、木材加工木竹藤棕草制品及家具制造业、金属制品业、石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业等行业市场需求趋缓。另外调查结果显示，反映制造业外贸情况的出口订单指数为51.1%，比上月明显回升4.2个百分点，该指数在连续4个月低于50%之后，本月重返临界点以上的扩张区间，表明制造业来自国外的产品订货量由降转升。
主要原材料库存指数为48.8%，比上月回落0.9个百分点，连续10个月位于临界点以下，表明制造业主要原材料库存继续减少，且降幅有所加大。从行业情况看，交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、通信设备计算机及电子设备制造业、医药制造造业、化学纤维制造及橡胶塑料制品业、纺织服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业企业主要原材料库存量环比增长；其他行业主要原材料库存指数均位于临界点以下。
从业人员指数为49.5%，比上月提高2.4个百分点，仍低于临界点，表明受制造业经济增长放缓，以及“春节”刚过，部分企业工人不能及时到岗等因素影响，企业用工量继续回落，但降幅有所收窄。从行业情况看，农副食品加工及食品制造业、造纸及印刷业、化学纤维制造及橡胶塑料制品业、医药制造业等行业企业用工量呈增长态势，金属制品业、木材加工木竹藤棕草制品及家具制造业、饮料制造业、纺织业等行业从业人员指数下降明显。
供应商配送时间指数为50.3%，比上月提高0.6个百分点，位于临界点以上，表明制造业原材料供应商交货时间与上月相比加快。
另外，主要原材料购进价格指数为54.0%，比上月大幅回升4.0个百分点，该指数自2011年10月连续3个月低于50%后，2012年1月站居临界点，本月又跃至临界点以上，表明受劳动力工资水平提高，以及石油等大宗商品价格上涨等因素影响，制造业主要原材料购进价格环比上升，企业成本压力存在继续加大的风险。从行业情况看，石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品制造业、化学纤维及橡胶塑料制品业、木材加工木竹藤棕草制品及家具制造业、医药制品业、纺织业等行业主要原材料价格大幅上涨，其中石油加工及炼焦业最为显著，主要原材料购进价格指数为82%；黑色金属冶炼及压延加工业、通用设备制造业、金属制品业、非金属矿物制品业等行业主要原材料购进价格有所回落。
附注：
1。主要指标解释
采购经理指数(PMI)，是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。
2。调查范围
涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002)中制造业的28个行业大类，每个行业按其规模比重分配样本企业。
3。调查方法
制造业采购经理调查采用分层PPS抽样从全国制造业企业中抽取820家样本企业，对企业采购经理进行月度问卷调查。
4。计算方法
制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等11个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。
PMI是一个综合指数，由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产量指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。
【官方分析】
PMI显示：制造业经济稳中趋升
中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布的2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比上月上升0.5个百分点，该指数连续三个月回升。新订单指数、采购量指数等主要先导性指数，回升较为明显，反映出当前市场需求有所扩张，生产经营活动趋于活跃，制造业经济整体表现稳中趋升。
从11个分项指数来看，同上月相比，只有原材料库存指数下降，其余各指数均不同程度上升。其中，新出口订单指数、积压订单指数、购进价格指数上升幅度较大，超过4个百分点。
工业生产增速回升。今年以来，生产指数保持稳定上升势头。本月达到53.8%，为去年6月份以来的最高值。与此同时，原材料库存指数明显下降，较上月下降0.9个百分点，回落到48.8%。两个指数走势变化，反映出当前工业生产增速回升。本月生产回升，不同于上月主要受消费品行业带动，本月机电设备制造业上升势头较为突出，通用设备制造业、电气机械及器材制造业、交通运输设备制造业生产指数达到60%以上。
新出口订单指数回升明显。本月新出口订单指数为51.1%，比上月回升4.2个百分点，自去年8月份以来首次回升到50%以上。从当前的外部环境来看，有关数据显示，美国经济趋于好转，美国制造业PMI指数连续三个月明显回升；欧元区经济虽未改变整体低迷态势，但也出现了某种程度的改善迹象。结合这些情况来看，本月新出口订单指数回升，可能是出口形势趋于好转的一个积极信号。但由于每年春节过后，该指数均会出现一定回升，加之该指数整体水平依然较低，后期数据走势仍需要密切关注。
小企业发展势头趋于好转。今年以来，小企业PMI指数回升明显，结束了长达8个月50%以下低位运行局面，上月为52.0%，本月进一步上升，达到55.2%，高于全国平均水平4.2个百分点。自去年下半年以来，小企业发展，受到国家高度关注。去年10月12日，国务院常务会议专门提出了支持小型微型企业、缓解金融困难和给予帮助的措施。今年2月1日，国务院常务会议又一次研究了进一步支持小型微型企业发展的政策措施，提出要站在战略高度重视小型微型企业的发展，加快解决小型微型企业面临的突出问题。小企业PMI指数显示，政策利好作用正在显现，小企业发展势头好转，经济自主增长能力趋于增强。
当前经济发展，要关注如下问题：
一是相对于生产提速，需求回升仍显缓慢。本月生产指数为53.8%，接近去年同期水平，而新订单指数仅为51.0%，低于去年同期3.9个百分点。当前，采购量指数、进口指数加快上升，升幅超过3个百分点，从业人员指数也在向50%以上回归，表明生产提速已经启动，如果需求回升不能同步跟进，市场供需矛盾可能加剧，不利于市场形势稳定。
二是购进价格指数快速回升，警惕通胀压力反弹。进入今年以来，购进价格指数回升势头明显。上月回升2.9个百分点，达到50%；本月又回升4个百分点，达到54%，回升到去年10月份以来的最高值。值得关注的是，当前购进价格指数上升主要集中在同石油相关的领域，如石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品制造业、化纤制造及橡胶塑料制品业，这些行业购进价格指数上升到60%以上，反映出输入性通胀压力仍不容忽视。(物流与采购联合会网站)
【延伸阅读】
2月CPI料跌穿4% 负利率或告终结
国家统计局将于下周五公布今年2月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)。随着食品价格的持续回落，市场普遍预计，2月CPI将会显著回落至4%以下，同比涨幅在3.2%-3.5%左右，并将终结持续24个月的负利率。
进入2月份，食品价格开始出现持续回落，尤其是春节期间涨幅较大且权重较高的蔬菜和肉类。
商务部监测数据显示，2月20日至26日当周，食用农产品价格连续四周回落，其中，猪肉价格连续四周回落，比前一周下降1.5%，比1月底下降5.4%；蔬菜价格连降三周后小幅回升，18种蔬菜批发价格比前一周上涨1.2%，但与1月底相比仍有不少降幅。此外，农业部的最新的农产品批发价格指数也较1月底有显著回落。
“随着节后食品价格持续回落，2月食品环比涨幅回落幅度可能更大，预计2 月份CPI 同比涨幅将再度显著回落至3.5%左右，”中金公司首席经济学家彭文生说。
国家发改委价格司副司长周望军稍早也曾表示，2月CPI涨幅预计可回落到4%以内，甚至达到3%左右。
值得注意的是，有很多机构预测，2月CPI有望大幅回落，甚至低于3.5%的一年期定存利率，这就意味着持续24个月的负利率状况开始扭转。
交通银行金融研究中心昨日在最新发布的报告中指出，2月份CPI同比涨幅可能回落到3.2%左右，与1月相比大幅回落。申银万国证券也预测，2月CPI将回落至3.4%。
因此，交通银行金融研究中心表示，CPI同比的持续下行及负利率的消失为货币政策操作提供了空间，预计今年央行仍会下调存款准备金率2至3次，每次下调0.5个百分点。
彭文生也认为，上半年还将下调存款准备金率2至3次，全年M2增速12.5%，新增贷款8.8万亿元。
至于利率政策，交研中心认为，虽然负利率可能消失，但考虑到中长期通胀压力仍存，处在中性水平的基准利率没有大幅下调的必要，利率维持现状的可能性较大。(上海证券报)
