近期经济出现的明显回升主要受预期逆转推动，经验显示，这种回升难以持续。考虑到房地产开发投资乏力、基建投资难以继续提振经济，预计1-2月后经济增长回落。

　　针对实体经济在7、8月份出现的明显恢复，安信证券首席经济学家高善文9月13日表示，这次的恢复主要是内需推动的，外需的作用次之。这与2012年4季度与2013年年初的经济恢复刚好相反。

　　“固定资产投资并没有出现显著扩张，”高善文指出，“加总分行业投资后的整个固定资产投资，虽然在7、8月份有恢复，但程度不大，很难解释工业产出的恢复幅度。”

　　高善文认为，内需的改善主要是受库存调整与天气因素的影响，而库存调整的背后则是7月中央政府政策倾向调整带来的各方预期的逆转。

　　不过，“预期逆转推动的经济回升难以持续，”高善文指出，“2010年以来的几轮经济反弹大致只能维持3-5个月，再考虑到本轮经济恢复中房地产开发投资的乏力、基建投资难以继续提振经济等困难，经济增长可能在1-2月后出现回落。”

　　具体来看，房地产开发投资的回落，很可能是趋势性的。基本原因是，刚需释放、均值回归带来的销售面积和投资反弹可能都已经触顶，接下来将回归到一个合理水平附近。尽管合理水平的具体位置很难把握，但方向上，房地产开发投资对实体经济的拉动作用一定是下降的。

　　政府基建投资对外部融资高度依赖，在偏紧的资金供应、偏高的资金价格下，指望其进一步抬升以提振实体经济，有一些难度。（刘林）